美國租金指數反應緩慢之謎

大約兩年前，開始在專欄提到美國通脹數據中租金量度問題。佔物價指數好幾成的租金，主要有兩部分：一、市場上真正租戶支付的平均房租金；二、業主自住推算出來的租金。在美國，自住比例遠比租用高（以人口計約為7:3），但在數據編製上，後者反而較重要，因為自住租金不是可觀察的。要參考正在租出的類似物業（例如面積、樓齡相近），才能估計這個不存在的數字。統計部門在現實中觀察到的租金，因此「肩負重任」，主宰着物價指數最大部分。官方租金指數量度的是這一刻各類租客在交租金。這些租客之中，有些是新簽約的（最普遍為一年），有些是快要續約的，也有其他特別安排的。租金量度問題之所以成為傳媒焦點，是因為聯儲局壓低通脹的一個 ...

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