笑的仍是波幅

要美元「笑」，不容易。昨文看過，那人將橫軸看成經濟好壞不行；更有甚者，將橫軸變成兩個概念：右為經濟增長，左為避險程度──這就不是一個軸而出術矣。要右笑左也笑而非歪嘴笑，唯一辦法是納入避險概念。既然如此，索性直用VIX（美股波動指數）吧。美滙可與美股波動指數比較將1990年起有紀錄以來至今的VIX跟美滙拉上關係，就見此微笑了【圖】。論VIX底部，無論美滙強或弱也偏高，至於論VIX頂部則呈雙峰，明顯笑逐顏開。得此笑容關鍵，是若要用上避險波幅升的概念，必先留意波幅升多短暫，不宜跟靜態經濟數據比較。另外，波幅兩端撬起之象難以直接套上其他數據如美滙等，因波幅就是標準差，性質跟美滙各異，除非是換上 ...

（節錄）全文共376字