美滙急挫有理?

美滙急挫，尤其在上周央行年會前後更為明顯。查今輪跌浪始於兩個月前即半年結由106跌起，因當時市場預料聯儲局即將展開減息周期，而且減幅甚可觀。可是，滙是相對的，要是美元減息，其他貨幣也減，則息差前景無大變下，美滙應無行大單邊之理。實情如何？市場一般能預知兩季前景，查6個月期的利率期貨，無論美元或歐羅，上周尾較6月底的差距恰巧是負0.545厘，即兩隻貨幣目前皆較兩個月前的半年息率前景淡了半厘許。英鎊沒這麼進取，僅負0.36厘；但澳、紐的則有過之而無不及，分別看負0.72和負1.18厘。由此看來，美元整體減息前景不比主要外幣強，故儘管美滙指數短期內大插水，卻沒有很強息差因素，而較像樣的原因是Ri ...

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