美通脹放緩趨勢非理所當然

最新利率期貨價格顯示，投資者依然對聯儲局減息步伐期望極高，姑勿論這是否藉此唱好股市的伎倆，顯然某程度反映市場估計通脹穩步回落，最少也代表對物價維持低企信心滿滿（這才可讓聯儲局有較大減息空間）。不過，從另類的運輸數據所顯示，現時通脹放緩（Disinflation）趨勢並非理所當然，且對後市潛在影響不容忽視。經濟未衰退難大手減息隨着近年環球物價輾轉回落【圖1】，多個主要經濟體央行都先後開始下調利率，相對落後的聯儲局，在美國7月份消費物價指數（CPI）按年升幅下滑至不足3%，再配合近期局方官員「偏鴿」言論，9月份議息會議啟動減息周期的時機應已成熟。問題是，根據利率期貨資料，市場預計聯儲局今年 ...

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