2024-08-21 00:00
宏觀分析 王震宇
主權債及難變現資產 危機一觸即發
眾所周知，在投資領域，因為過去政府能夠無休止地印發貨幣來支付主權債息及還本所需資金，兼且以立法手段強迫銀行、保險公司、退休基金等重倉持有國債，所以此資產一直被視為最優質的類別，甚至被冠名為「無風險資產」（即Risk Free Asset）。但隨着過去幾年環球政府無節制地「先使未來錢」，主權負債極速飆升，此一假設亦終於成疑。 【圖1】所示，美國國債現已超越立國以來以對數比例運行區間以上（即第二條藍線），負債總額已達35萬億美元的天文數字，此水平甚至遠高於過去美國在三次大戰後所累積的債務！更不利的是，第三次世界大戰似乎正箭在弦上，到時負債水平必再抽升，難怪中國儲備資產早已開始轉向購買黃金而不是隨時 ...
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