「棄股投債」大勢所趨

環球股市大跌，觸發的理由包括美國經濟衰退、畢非德賣股票、中東戰爭、日圓大升等，但其實都是藉口，真正的原因是累積升幅太多，投資情緒過分樂觀，只要稍微逆轉，跌勢便不可收拾。尤其是日圓拆倉，太多人通過借日圓再沽空兌換成美元，當日圓加快加息，這些泊入高息貨幣套息的資金便需要回流，出現「人踩人」，股市自然大幅波動。藉ETF建日圓對沖組合不過，今次跌市見到人心虛怯，稍微風吹草動便足以引發巨大波幅，除了日本加息影響深遠外，愈來愈臨近美股總統大選，投資者偏向收割，減少股票持倉，何況美國將進入減息周期，差異在於減息步伐有多快，現在買長期美債收益率更好，亦有確定性；同時，因為美股下跌，提高了避險需求，利好債券 ...

（節錄）全文共987字