外匯 | 2024-07-30 12:46
廖嘉豪
日本財務省跨境證券投資統計顯示，6月經日本信託銀行賬戶淨賣出海外資產規模達2.9萬億日圓（約185億美元），創通過信託銀行賬戶出售海外資產紀錄新高。信託銀行賬戶通常代表退休基金，如政府養老投資基金（GPIF）等交易狀況。2014年及2020年日本公布改變GPIF政策及投資組合（2020年設定本地債券、股票、海外債券、股票各佔GPIF的25%），導致期間經信託銀行賬戶投資海外資產累計規模呈穩定升勢，直至2021年海外投資規模開始變化不大，並於去年呈溫和減幅。雖然海外債券投資一直增長，但海外股票則被明顯拋售，6月大規模淨賣出海外股票確認此趨勢。
6月大規模賣出海外股票，或反映GPIF已開始準備其基礎投資組合未來轉變。然而，厚生勞動省大臣設定的中期投資回報目標，為較高的「實際工資增長加1.7%」，而海外股票預期回報率達7.2%，是4種資產類別中最高，因此花旗分析員認為，很難減少投資海外股票同時實現中期投資回報目標。
若GPIF和其他養老基金現階段鎖定海外股票利潤，期間沽出外幣買回日圓，或將有助日本政府扭轉日圓過度貶值，同時亦支持花旗分析員長線看好日圓的觀點。如昨天所述，因市場已充分預期美國9月減息，本周美國議息結果難比市場預期更鴿，限制美元弱勢，加上152支持良好，美元兌日圓或有短線回升潛力，投資者或可趁機低吸日圓。