外匯 | 2024-07-30 12:46
廖嘉豪
日本財務省跨境證券投資統計顯示,6月經日本信託銀行賬戶淨賣出海外資產規模達2.9萬億日圓(約185億美元),創通過信託銀行賬戶出售海外資產紀錄新高。信託銀行賬戶通常代表退休基金,如政府養老投資基金(GPIF)等交易狀況。2014年及2020年日本公布改變GPIF政策及投資組合(2020年設定本地債券、股票、海外債券、股票各佔GPIF的25%),導致期間經信託銀行賬戶投資海外資產累計規模呈穩定升勢,直至2021年海外投資規模開始變化不大,並於去年呈溫和減幅。雖然海外債券投資一直增長,但海外股票則被明顯拋售,6月大規模淨賣出海外股票確認此趨勢。
6月大規模賣出海外股票,或反映GPIF已開始準備其基礎投資組合未來轉變。然而,厚生勞動省大臣設定的中期投資回報目標,為較高的「實際工資增長加1.7%」,而海外股票預期回報率達7.2%,是4種資產類別中最高,因此花旗分析員認為,很難減少投資海外股票同時實現中期投資回報目標。
若GPIF和其他養老基金現階段鎖定海外股票利潤,期間沽出外幣買回日圓,或將有助日本政府扭轉日圓過度貶值,同時亦支持花旗分析員長線看好日圓的觀點。如昨天所述,因市場已充分預期美國9月減息,本周美國議息結果難比市場預期更鴿,限制美元弱勢,加上152支持良好,美元兌日圓或有短線回升潛力,投資者或可趁機低吸日圓。