數據解讀減息對股樓影響

美國聯儲局貨幣政策對全球金融市場有顯著影響，分析香港股市、樓市的文章也經常出現「市場待到美國減息才會好轉」的表述。那麼，減息對市場有何作用，是否真乃會令市場回春的「靈丹妙藥」？下面就用一個簡化公式，證明聯儲局減息對市場影響和局限。使用的數學公式只有一個，即永續增長的現金流折現（Perpetual Discounted Cash Flow Model）模型：資產價格=CF/(r-g) 其中，CF是每一期的現金流，可以是股息、房租等，r是折現率，g是現金流的永續增長率。為方便解釋，我們簡稱這個數學公式為DCF模型。相比現實世界情況，這裏的主要簡化是將g設定為現金流不變的永久增長率。在現實世界中 ...

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