外匯 | 2024-07-16 11:56
廖嘉豪
中國第二季GDP按年升4.7%，較預期低，若考慮2023年第二季的較低基數效應，增長放慢程度或更大。而按季升幅更回落至0.7%，增速為2022年第三季以來最慢。外部需求及產業升級政策支持工業生產穩固按年增長5.3%並勝預期，但本地需求仍弱拖累固定資產投資及零售銷售表現。然而，零售銷售中的餐飲收入增幅不錯，由5月按年升5%加快至5.4%，而上半年整體服務業銷售亦能維持按年升7.5%，但其他分項包括汽車及一般消費品銷售跌幅明顯。
增長數據不及預期，加上市場增加特朗普獲勝及共和黨在參眾兩院主導的機率，或短期不利人民幣。市場或預期中國加大政策力度，包括減息以提振經濟，但由於人民銀行上周才宣布大規模的國債借售操作以及收窄回購利率區間，以陡峭化中國國債收益率曲線，因此短期大幅減息機會不大，當局或繼續適度偏弱地微調每日人民幣中間價。美元兌離岸人民幣或緩慢上試7.35水平，近期阻力為7月3日高位7.3115，支持或在55天線約7.2623附近。
離岸人民幣兌日圓亦有機會回落，離岸人民幣兌日圓已由5年高位22.17回落至50天線21.7附近，日本工資及通脹發展令日本7月加息機會不能完全被排除，若日本央行在7月意外削減買債規模及加息，或令美元兌日圓短時間內回到150低位附近，沽離岸人民幣買日圓或可以較低利息成本的方式捕捉日圓升值機會。