市場分析 | 2024-07-12 05:00

梁偉基

【美股】標指納指超買 關注美CPI公布

俗語有話：「寧買當頭起，莫買當頭跌！」這句聽似老套的教訓，跟在坊間常常聽到的「趁低吸納」剛剛相反，但套用在股票交易上，其實是莫大的智慧！尤其是今年美國的股市。

從年初至今，標普500指數已經是第37次創歷史新高！而納斯特指數也創了27次新高！這段時間，標指出現過兩次比較大的調整，分別在4月上旬和5月下旬。如果用一般所謂的「趁低吸納」，今年只有兩次入市的機會。但如果你「買當頭起」，你有至少36次入市並可以獲利的機會，即是平均每周1.3次！

這聽似今年買美股就必賺。沒錯，舉例，如果你買了標指，今年的回報有18%；如果買了納指，回報更加提升到24%！但如果買了道指，回報只有5.4%！同樣，美股11個板塊，除了房地產，全部錄得升幅。但能跑贏標指的，就只有資訊科技和通訊服務兩個板塊。如我之前幾篇文章分析，美股今年出現了一個「成也七雄，敗也七雄」的情況。

這一輪升市七雄齊參與

早前美股的升浪，主要歸功於輝達和那些人工智能相關的半導體股票。但最近這輪連創新高，就確實要多謝「七雄」所有成員的參與。除了特斯拉和輝達外，其餘五雄全部在最近５個交易日創下新高！特斯拉雖然沒有創歷史新高，但在最近11個交易日連升，升幅超過四成，一洗過去一年多的頹風！

最近美國市場多了一個新名詞，叫「其餘493」（Other 493）。很多機構投資者現在最關心的，就是七雄以外的493隻標普500成份股，何時會參與這升浪。指數和只有幾家巨企連創新高，但市寬不足一直是今年的隱憂。如圖所示，標指（陰陽燭）和其成份股股價處於50天平均線以上的比率（紫色線），這年一直出現背馳，即是標指升的同時，比率不升反跌。當標指突破5600點時，只有約一半的成份股股價高於50天平均線。

金融板塊今年表現第三佳

幸好，最近幾家國際級大型銀行，包括摩根大通和高盛，都能跟大市同步創新高！其他如美銀美林、摩根士丹利和花旗，雖然未能創歷史新高，但也分別創出一年新高。這一定有助減輕市場對於市寬不足的憂慮。金融板塊其實是年初至今表現的季軍，升12%。至於後市的表現，就要密切留意這周五開始，摩根大通、花旗和富國銀行等的第二季業績公布。

聯儲局主席鮑威爾在最近的國會聽證會發言，雖然仍是陳腔濫調，但市場普遍認為，美國經濟應該可以軟着陸。9月中減息的機率，從一個月前的45%，大幅升到73%。希望這周五公布的消費物價指數（CPI），不會偏離預期，觸動已經超買的標指和納指調整。