失業率上升模式

孳息曲線倒掛總是個衰退魔咒，迄今美國長短息差仍達1厘。升市可以是假象，納指、標指破頂，但道指已難，羅素指數更難。升市放緩已對應經濟增長回落，即周期上from peak to trough，已屬衰退。更明顯的是，ISM服務業PMI已縮，失業率亦續升。查美國歷次衰退前但升得慢的失業率，以首個低點為第0個月計起，如圖所見，首5季通常未見異樣，仍於低位橫行，但到第五季上下後失業率始攀升，由4%起，時而到6%見頂，時而達8%，有時更到10%才見頂。留意這已是失業率升得慢的幾次。衰退應已開始線上的圓點為衰退期開始時。把今次情況比較歷次，可見水平上似1969年那次，但升勢卻有點像2007年。無論如何， ...

（節錄）全文共379字