港股直擊 | 2024-07-10 16:02

瑞銀降新秀麗目標價8% 下調收入預測

瑞銀發表報告，維持新秀麗(01910)「買入」評級，不過由於考慮到疲軟的收入環境，將目標價由原先的33.5元，調低8%至30.8元。

瑞銀將新秀麗2024至2026財年的收入預測下調4至6%，調整後的EBITDA亦下調5%至8%。該行指，由於投資者憂慮在印度競爭加劇和內地消費降級的背景下，新秀麗收入增長會受到影響，公司股價自2024財年首季以來已下跌逾20%。

該行認為，短期內的收入環境充滿挑戰，或令公司對2024年的業績指引作出調整，但認為投資者已考慮盈利前景疲弱因素。該行長遠仍看好新秀麗，因預期如Tumi等高利潤品牌、銷售渠道和地區三方面均持續擴張，將推動盈利增長。

瑞銀預期新秀麗第二季EBITDA利潤率將下降約70個基點，主要因為行銷支出比率上升及毛利率下降至18.1%。然而，該行指新秀麗現價相當於2024年預測市盈率約11倍，較歷史均值低1.5個標準差，存在顯著的估值緩衝。