即巿股評 | 2024-06-28 07:18
華爾街股市周三(26日)先跌後揚,三大指數上漲0.04%至0.49%,主要因科技股再傳來好消息,但這次焦點並非晶片股王輝達(Nvidia),而是以往曾短暫成為市值第一的網購和雲計算巨擘亞馬遜(Amazon)。
Amazon計劃設立新的折扣貨品銷售平台,針對價值不足800美元的郵寄貨品毋須支付關稅,容許旗下中國分銷中心直接寄貨給美國買家,以刺激電商業務,消息帶動股價周三抽升3.9%,收報193.61美元,成為歷來第五家市值跨越2萬億美元的美國上市公司。
撇除今年以來大跌20.97%的電動車龍頭Tesla,科企七雄(Magnificent 7)其餘6企同期分別升10.76%至勁飆155.25%,推動標指未足半年已31次刷出收市新高,為1927年有紀錄後第六強。參考對上5趟佳績,標指在同年餘下6個月都能延續升勢,到年底再上揚3.75%至25.53%,以平均值15.83%推算,今年內應攀上6345點。此預測是否太樂觀,實屬見仁見智,惟整體大市還沒觸頂,應是大概率事件。
美股「尋頂之旅」既然尚未完結,投資策略自然不宜與趨勢對着幹,如果擔心大型股尤其是科企再升空間受限,現階段不妨關注細價股。截至6月26日,標指今年累漲14.84%,反觀追蹤小型股的羅素2000指數,一直有波幅冇升幅,最輝煌亦只得5.35%進賬,並已全數蒸發,暫時微跌0.44%。
科企跟小型股強弱差距也刷新紀錄,附【圖】所見,羅素2000指數與標指2024年迄今回報相差達15.29個百分點,是1979年有統計後最闊。當這種極端走勢出現,小型股往往會在下半年急起直追。以近30年為例,羅素2000指數上半年曾15次跑輸大市,當中有10次於下半年表現反超前標指,意味小型股在今年餘下時間成功追落後的機會不低。值得留意的是,若剛好碰上聯儲局減息,羅素2000指數升幅或可進一步拋離。
小型企業借貸槓桿率一般較高,對利率波動特別敏感,一旦息口下調,將顯著受惠。最誇張例子要數新冠疫情全球大流行的2020年,當時羅素2000指數首6個月插水13.61%,期間標指僅跌4.04%。在聯儲局迅速把利率減至近零息後,羅素2000指數下半年大反撲,急飆37.01%,遠超標指的21.15%升幅;整年計共漲18.36%,仍優於標指的16.26%。
事實上,細價股盈利也不失禮,過去一年羅素2000指數成份股12個月累計每股盈利增加約5.7%,預測市盈率由本年初高峰逾35倍,回落至最新的27倍左右,估值已較前吸引。
信報投資研究部
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