市場分析 | 2024-06-20 05:00
莫曼蘇
【私銀觀】關鍵6月 美政經發展成焦點
對投資者而言，6月份或將是關鍵的一個月。首先，聯儲局於6月11日至12日召開會議並更新經濟預測。聯儲局會議期間公布5月份消費價格指數報告，有助官方判斷通脹放緩的速度是否足以支持今年繼續減息。
其次，美國總統拜登與前總統特朗普將於6月27日舉行首場辯論。如果後者繼續在民意調查中領先，金融市場或將審視特朗普第二任期可能產生的影響，包括通脹上升、預算赤字擴大、關稅增加，以及大規模移民政策的突然逆轉。
最後，月度數據將顯示2024年中國經濟是否能繼續保持5%左右的穩健增長。
美首場大選辯論惹關注
6月份的事件或將考驗本行對美國經濟和金融市場前景的預測。本行預計今年通脹將進一步向聯儲局2%的目標靠近，使央行能夠開始將聯邦基金利率從5.25至5.50厘下調，每個季度下調25個基點，最有可能從9月份開始減息。這將導致美債孳息率下跌，利好整體固定收益類資產，同時亦將推動美元溫和走弱。
本行對美國經濟前景的預測所面臨的第二個考驗，來自總統拜登與前總統特朗普即將於6月27日舉行的辯論。特朗普第二個任期可能造成的影響包括通脹上升、預算赤字擴大、關稅增加，以及大規模移民計劃突然逆轉，以上因素將導致11月大選前債券孳息率上升，美元走強。
內地寬鬆措施有助金融市場
中國經濟仍有望實現本行對今年經濟穩步增長5%的預測，但中國經濟疫後復甦的勢頭仍不均衡。4月份經濟活動數據顯示，中國供給側活動正在加強，工業生產按年增長6.7%，但需求側活動依然低迷。消費者依然謹慎，令4月份零售額增速按年放緩至2.3%，固定資產投資按年亦放緩至4.2%。
由於消費者依然謹慎，負債纍纍的地方政府不願積極舉債，同時脆弱的房地產市場影響市場對整體經濟的情緒，因此中國整體需求依然疲弱。
但經濟數據喜憂參半，刺激新一輪寬鬆政策的推出。5月份財政部開始發行1萬億元人民幣的超長期戰略投資債券，中國政府同時亦出台多項新措施穩定房市，包括降低按揭貸款首付比例，以及支持地方國有企業購買存量待售房屋的新計劃。
本行認為，更多貨幣、財政和房地產寬鬆措施，應能捍衞中國經濟增速，幫助今年金融市場繼續復甦。