2024-06-05 00:00
宏觀灼見 傅雲杰
亞洲經濟強 央行政策視儲局轉向
環球經濟增長呈下行，通脹亦普遍回落，中國面臨通縮壓力，歐美金融狀況趨緊，以及多國的製造和服務業需求疲弱，均有助緩和環球物價壓力。這些趨勢加上主要央行倡循序漸進放寬貨幣政策，料進一步壓低經濟增長和通脹，導致已發展市場政府債券孳息率下降和美元略微走弱。
儘管如此，市場對貨幣政策失誤抱有憂慮：通脹率穩處於各國央行目標之上，以及美國經濟增長較預期強勁，和美國國庫債券供應增加以彌補不斷上升的財政赤字等因素，都會導致市場反覆波動。我們認為新興市場、高收益債券、銀行貸款及按揭抵押債券的個別領域等息差產品，雖提供可觀孳息率，但同時這些產品亦易受到多項因素影響，包括宏觀相關情緒意外轉變、地緣政治發展，以及貨幣政 ...
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