日圓或進一步轉弱

美國經濟持續改善，例如昨日公布的4月份耐用品訂單升0.8%，遠優於預期的下跌0.7%，而標普/CS樓價指數按年升12.4%，亦高於市場預期。我們認為，耐用品訂單數據反映美國資本開支將維持強勁增長。近期房屋數據造好，亦反映美國樓市已擺脫惡劣天氣及去年夏季按揭利率急升的負面影響，料房屋投資將成為第二季美國經濟增長的主要推動力。

隨著美國經濟回暖，聯儲局或維持每月買債，及可能於今年9月結束QE，或有利美國國債孳息率上升，從而利好美元。早前美國10年期國債孳息率從去年10月低位的2.47厘開始反彈，期間，美匯指數亦不約而同，由去年10月低位附近的78.91回升至80水平。

值得留意的是，多個市場亦出現類似的走勢，例如日經225指數，早前跌近去年10月低位13748點後，反彈至14000點以上，日本10年期國債孳息率亦由去年10月低位的0.58厘回升。由於美元兌日圓和這些市場的相關性甚高，亦有機會因而延展升勢。

技術上，美元兌日圓亦和去年10月的走勢十分類似，均於200天線水平回升，料美元兌日圓有機會逐步上試今年4月高位的104.13，支持或為2月低位的100.76。