港股直擊 | 2024-06-03 15:15

中金:渣打享受新興市場成長性 目標續睇82.8元

中金公司發表報告，該行跟渣打集團(02888)管理層進行線下反路演，建議關注其投資機會，維持「中性」評級。目標價82.8元不變。

報告指，由於渣打紮根新興市場的歷史較長，在當地積累了牌照優勢、商業關係、客戶基礎。在當前全球產業鏈轉移和中資企業走出去的背景下，認為渣打有望憑藉其新興市場的布局優勢實現獲客。2023 年渣打財富管理業務收入按年增長 8%，中金認為富裕客戶持續流入是公司財富管理收入快速增長的核心驅動因素。 降息影響可控，而 2024-25 年短期對沖工具到期、規模增長、資產負債結構優化都有望對淨利息收入帶來正面貢獻。公司對於實現 2024 年 100至102.5 億美元的淨利息收入指引以及未來淨利息收入保持增長具有信心。

中金認為，雖然渣打仍需在經營效率上持續優化，但其區域定位、收入結構使得公司在降息周期中有望更好地受益於非息收入增長，並且享受到新興市場的成長性。當前股價相當於0.5倍之預測市賬率，預計 2024及25年股東回報率分別為 11%及9%，性價比較高，建議關注其投資機會。