港股直擊 | 2024-05-23 14:48

富瑞降領展目標至41元 組合韌性有時被忽略

領展(00823)將於5月29日公布業績。富瑞發表報告，預期每單位分派進一步之下行風險，乃市場爭論之焦點；該行將領展目標價由原先的43元降至41元，維持「買入」評級，認為現價相當於7.2厘的收益率，許多負面因素已反映價內。

富瑞表示，市場關注在租戶銷售正在走弱下，領展續租租金上調方面的可持續性。至於利息開支方面，該行預期領展今年借貸成本約3.9%，相對上半年的3.7%為高；另預計公司2025及2026財年需要分別再融資75億及22億元。若果今年第四季潛在減息1至2次，又或者領展選擇利用其130億存款用作還債，料2025財年領展整體資金成本只會輕微增0.1厘至4.0厘。

富瑞預期領展2024至2025財年每基金單位分派為2.53元，預期領展2025財年盈利依賴新資產（七寶萬科廣場）和回購(2400萬股)來抵銷債務重新定價的影響，又指香港零售業面臨挑戰，但認為領展非自主消費的投資組合之韌性有時被忽略。該行較看好地產發展商，其次才是收租股。