港股直擊 | 2024-05-21 11:48

美銀:理想首季經營槓桿差 下調盈測目標價

理想汽車(02015)第一季淨利潤5.91億元(人民幣‧下同)，按年下跌36.7%。非美國公認會計準則淨利潤12.76億元，下跌9.7%。美銀證券發表報告指，理想首季業績差過預期，下調2024至2026三個年度之銷量及盈利預測，目標價由原先160元降至140元，維持「買入」評級，認為公司短期陣痛，但長遠有望獲益。

報告表示，理想汽車昨日(20日)公布季績及召開分析員電話會議，整體毛利率按年上升0.2個百分點去到20.6%，好過該行預期；不過期內經營開支對銷售比率按季上升6.7個百分點上到22.9%，顯示經營槓桿較差。

理想表示對未來銷售回升具信心，預期7至8月份平均月銷售為5萬部，並指第二季是最具挑戰的一個季度。美銀證券把理想汽車2024至2026年度銷量預測分別調低7%、11%及6%，每股盈利預測分別下調33%、21%及2%。該行認為理想汽車擁有強勁的產品管線、管理得宜之毛利率，以及強勁的自由現金流，故重申「買入」評級。