【日圓】沽空倉位減少25%

最新日本央行會議紀錄顯示，如果日圓貶值持續推高成本，大約兩年內就能以可持續和穩定的方式實現2%的物價穩定目標。因此，未來政策利率或高於目前市場預測路徑。行長植田和男的言論在5月7日與日本首相岸田會晤後亦明顯轉鷹，或反映首相不滿目前日圓弱勢。掉期市場已提高日本央行今年加息預測，最新反映今年底前將再加息0.25厘，但多一次的加息預測不太可能使日圓大幅升值至低於140水平。

4月以來的干預行動局部成功，美元兌日圓由高位160.17下跌2.7%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)顯示沽空日圓合約下減少3.3萬份，令整體沽空日圓倉位下跌25%。但美元兌日圓上周仍只能收於155.78，反映日本當局在持續推升日圓方面的嚴峻挑戰。目前日本外滙儲備約1.16萬億美元，假設每輪外滙干預金額為300億美元，等於約40天的干預資金，因此干預難以長期推升日圓，但或可增加美元兌日圓波動性而提高套息交易難度，從而減少新增資金沽空日圓。料美元兌日圓繼續徘徊在155附近，下方支持或在152至153，上行阻力在156.3至158。