2024-05-01 00:00
市場觀點 胡一帆
地緣政治緊張 油金價獲支持
近期地緣政治緊張局勢變化，令大宗商品市場價格出現較大波動。不過，我們認為，除了地緣政治壓力，主要大宗商品價格也得到基本面因素的支持。首先，金價受央行和亞洲投資者買盤支持。儘管美元走強、美國國債收益率上升，以及對聯儲局減息預期下降，但金價今年仍上漲近13%，屢創歷史新高。在地緣政治緊張局勢加劇下，避險買盤增強了黃金的升勢。各國央行和亞洲投資者一直是主要買家，部分原因來自於對人民幣貶值以及全球通脹再度上升的擔憂。
我們預計價格敏感度較低的買家，將在未來幾個月繼續加倉黃金。這輪黃金的漲勢暫未見ETF投資者的參與，ETF持倉處於4年低點。一旦聯儲局今年較後時間開始減息，這一趨勢將逆轉，因ETF買家的行 ...
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