日圓短線維持區間上落

昨日日圓大幅波動，美元兌日圓一度跌穿200天線，低見101.10，但其後逐步回升，重上101.50水平收市。

由於日本央行遲遲未有加推寬鬆措施，令部分沽空日圓的投資者平倉，導致日圓急升。我們認為，短期內，美元兌日圓或只能維持區間上落格局。但中線而言，隨著日本央行或加推QE，日圓弱勢可望重現。

特別是今年10月份，日本央行將會公布半年度的經濟前景報告。當中或顯示，中長期的通脹預測，未必能反映通脹可於2015年達至2%的目標水平，為當局加推寬鬆措施鋪路。我們認為，若日本核心通脹的按年升幅，於今年秋季跌至1%或更低水平，亦會迫使日本央行加推寬鬆措施。

此外，日本首相安倍晉三計劃於今年11月底或12月初，正式宣布會否再度上調消費稅。由於日本央行行長黑田東彥，是屬於支持調高消費稅的陣營，所以黑田東彥屆時或會擴大QE規模，以推高股市表現，令安倍加消費稅時無後顧之憂。

所以，我們相信，當局或會於10月份加大QE規模，例如把每月買債金額擴大2萬億日圓，將每年買入交易所買賣基金(ETF)的金額，由現時的1萬億日圓增加至3萬億日圓，料今年底前，美元兌日圓或會重上104水平。

技術上，美元兌日圓下跌空間有限，或可於2月低位的100.76，及200天線的101.25有較大支持，後市傾向先行於101.25至104.13區間上落。