華宏觀環境主導製造業出口策略

中國第一季國內生產總值按年增長5.3%，按季上升1.6%，超出市場預期及我們預測的按季增長1.5%，淨出口對有關增長的貢獻轉趨正面。雖然固定資本形成總額的貢獻有所下降，但製造業固定資產投資增長按年上升至10%；而年初至今房地產投資仍為負增長，按年跌10%。上述的增長動力組合與我們的預期一致，即經濟由出口主導，房地產投資又一年呈負增長。然而，3月份數據顯示，各項指標活動較1月、2月時的高位有所放緩，當中價格走勢持續疲弱令人擔憂。企業降價競爭輸出通縮國內生產總值平減指數已維持負增長達一年之久，而名義國內生產總值增長，與實際國內生產總值增長之間的差距，亦已擴大至超過1個百分點。雖然3月份消費物 ...

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