短息將大波動

美國長債息由近3.75厘重上近4.75厘，雖仍未算突破4、5厘的年半（6季）框架，不過框架卻在上移，即形態上在慢升。鑑於長息預示短息，一旦通脹如近期般反彈，短息回升預期就會加強。聯儲局會否反手加息，主要受通脹和市場壓力左右，現兩者俱在。若把聯邦基金利率也如昨文的10年期國債息般作43年8個月前後拼圖，目前便將變得飄忽了：圖料短時間內或因經濟出事急減，但未幾也許發現問題不大，但未壓死通脹下減息又令通脹死灰復燃，結果要反手加息，如是者若干次翻來覆去。聯儲局尤其主席鮑威爾舉棋不定已司空見慣，半年前仍嚷要加息，年底改口減，最近又轉軚想加，暗合拼圖所料，除因他本人不懂經濟似炒鬼外，大局亦實在難測。當 ...

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