ETF | 2014-05-20 05:00

呂靄華

MSCI半年檢結束 基金勢將換馬

MSCI半年度檢討結果出爐，大熱金山軟件(03888)、光大銀行(06818)、復星醫藥(02196)及輝山乳業(06863)獲納入MSCI中國指數，股價在消息公布後皆錄得升幅，當中以金山軟件的升幅最大，升約6%。而一些大熱倒灶的如海螺創業(00586)，則連跌兩天試今年低位。

光大銀行料吸引最多資金流入

MSCI的成分股變動於本月30日收市後生效，即是說被動基金及相關的ETF為了要維持股份的持股比重，往往要在市場買入新納入的成分股，沽出被剔除的股份。因此，市場一直對每次MSCI的成分股轉換給與高度重視，大行紛紛趕於結果公布前發表報告，一較高下看誰的眼光最準。

按目前的資料，大行估計全球有超過141億美元資金以被動方式追蹤MSCI中國指數表現，預期光大銀行將吸引最多資金流入，根據過去20天的平均成交計，料基金要花上最少6.4天時間才能完成增持，金額將超過2260萬美元。而受影響較大的為被剔出的首鋼資源(00639)，料要用最少8天時間沽貨。

散戶或會留意到的是每次MSCI成分股轉換，都會帶來短線投機的機會；而筆者想突出的是，隨MSCI及與其掛鈎的投資產品發展愈來愈蓬勃，其重要性及市場認受性將進一步獲提高，變相令相關產品獲更多人認識，構成一個良性的互動關係。

留意成分股轉換日子

因此，由今天起，不妨將MSCI轉換成分股的日子寫入個人備忘中，並經常留意相關的新聞，將對了解中資股走勢有更深入的認識。目前MSCI中國指數的成分股為140隻，覆蓋中國經濟領域上的各行各業(分布較多為金融、能源、電訊、資訊科技及非必需消費品等)，一向是機構投資者主要的參考對象，因為透過這個分布平衡的指數作基礎，便能較好的對內地企業的前景有更準確的評估。

為了進一步增加該指數的代表性，MSCI公司正對業界進行諮詢，就是否將221家A股加入MSCI中國指數尋求意見。若最終MSCI決定加入A股(最快2015年落實)，初步的規模佔指數2.9%，成分股將由目前的140隻增加至385隻。

MSCI的遠景與中央開放市場的趨勢不謀而合，「滬港通」將於數個月後面世，現時或是開始慢慢收集相關ETF的機會，投資者不妨多加比較不同產品的追蹤表現及管理費用高低，目前市面上最低的收費僅為每年4.9個基點。