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信報投資 | 2024-04-20 00:00

前瞻致勝 高占

實質利率料下降 刺激金價衝高

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金價於3月份起突破2011年高位及2020年至2024年初形成的阻力區,之後呈現爆發性上升,有指是地緣政治不穩,亦有指是央行增加黃金儲備,筆者相信最直接的原因是市場預期實質利率將下降,而實際利率下跌對投資者來說,他們持有黃金的代價就會降低。 兩者走勢呈反向關係 事實上,實質利率與黃金大致保持反向關係,所謂的實質利率是指名義利率減預期通脹率,以美國10年期國債孳息率作為名義利率,並參考5年預期通脹率,美國目前的實質利率約為2.3厘。 另外,也可以把目前聯邦基金利率減去個人消費開支平減指數(PCE)按年增幅,來計算較短期的實質利率。 國際油價上揚,疊加製造業投入成本增長均引起通脹壓力,市場開始預 ...

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