外匯 | 2024-04-10 11:00
廖嘉豪
歐洲央行行長拉加德3月時曾表示，6月議息時已有大量資訊決定利率去向。言論令歐羅區利率市場預期，當局可能率先於6月減息25個基點，2024年合共減息100個基點，而聯儲局則可能於7月才減息，全年共減息65個基點。市場對歐洲央行和聯儲局的減息預期出現明顯分歧，但即使市場對歐洲央行減息的定價更鴿派，歐羅兌美元只跌至1.0700至1.1150的區間底部，未有進一步跌穿該水平。
現時的風險在於，歐洲央行相對聯儲局的減息預期或過度鴿派，有機會導致市場推遲歐洲央行減息時間的預測，令歐羅短息上升或美國短息下跌而支持歐羅兌美元，料2024年第二季歐羅兌美元有機會升至1.0700至1.1150區間上限。
歐羅中線亦有多個利好因素，包括歐羅區出現緩慢的經濟復甦﹑可能更多中國政策出台以支持經濟復甦更快更持久、聯儲局或較遲結束量化緊縮政策而令歐洲央行縮減資產負債表速度較聯儲局快，以及收益率回落紓緩意大利國債面臨的壓力。不過，美國大選將成市場焦點、中美或現地緣政治風險，可能導致美元在2024年尾段策略性反彈，增加歐羅兌美元在今年下半年的變數。料步入美國大選時歐羅或轉弱，隨後在2025年才重新轉強。