藉「情緒鐘形曲線」分析市場

筆者曾在2024年展望中，預期今年全球股市將表現強勁，而港股可能在監管環境的陰霾下落後於環球股市。一如所料，截至3月20日，全球股市累升8.4%，恒指則微跌。更大的環球升幅正蓄勢以待，其中一個動力是市場情緒。股市走勢主要取決於現實與預期之間的差距，因此如何判斷後者很重要，方法亦有難有易。如今兩者皆顯示頹勢正在主導，意味正為往後的牛市鋪路。傳奇投資者約翰鄧普頓（John Templeton）爵士有一句名言：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂喜中死亡。」不妨看看近期的例子：市場情緒在2020年從封城引致的低谷中火箭式復甦（在絕望中誕生）；2021年迅速升溫；最終，加密貨幣、特殊 ...

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