是日股還是日圓跌?

息、滙「大條道理」有利率平價拉上關係，但股市呢？在不少市場，股vs債（息）和股vs滙皆有關，但在日本，由於債市頗不流通，故股、息關係及不上股、滙般悠久。一般資金流入推升股、滙，故兩者同邊，但日本零息，借圓買股下令股滙長線背馳。觀圖所見，事實上確如是，但這是相當長線而言，因偶有的背馳可長達好幾年。當日本2001年首度實驗量寬時，日股更不尋常地低於圓滙所預示的水平。時至今日，日本已擺脫失落20年，安倍「三箭」後，自2017年起至今，日股不時高於圓滙預示水平。指數似1989年年初至今日經指數突破橫行區爆上近兩成，顯然偏離圓滙走勢，有點似1989年。剛兩個月前敝欄的日圓拼圖預料見180亦非無理， ...

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