2024-03-05 00:00
債‧息先機 王永鏗
利率周期見頂 債市再展光芒
經過全球主要央行連番加息,利率已上升至多年來的高位,高收益債券終於名副其實地提供非常高的收益水平,為投資者創造了機會。雖然美國聯儲局的減息時間表尚未明確,但相信利率周期已見頂,2024年或許是再次考慮投資債券的時候。
每當利率周期正常化,也是債券展現吸引力之時。自1950年代以來,聯儲局合共經歷了13次加息周期,而歷史資料顯示,經濟衰退通常會在第一次加息後的20至28個月內發生。儘管目前美國經濟基本面仍然良好,惟按此推算,今年美國可能會在第二季或第三季出現衰退風險。根據歷史數據,當聯儲局停止加息時,債券收益率會在接下來的6個月內下降150個基點,息差下跌代表債價上升。
歐洲國家主權債看高一線
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