外匯 | 2024-02-27 11:49
廖嘉豪
加拿大上周公布1月份通脹按月持平，低於市場預期的按月升0.4%，而按年升幅亦回落至2.9%，顯示加拿大通脹放緩。數據再次支持花旗分析員預期，加拿大央行將於今年7月的會議上開始首次減息，全年減息100個基點的看法。市場對加拿大央行首次減息的預期，與花旗分析員一致。加拿大隔夜指數掉期（OIS）利率預計，加拿大央行將跟隨聯儲局於7月首次減息，但全年減息幅度較花旗分析員少，2024年全年減息65個基點。
市場認為加拿大央行目前的貨幣政策，比聯儲局更具限制性，高息對加拿大經濟的壓力或較美國更大，導致加拿大2年期10年期國債收益率曲線的倒掛程度，自去年初起比美國更深（短息高於長息過去反映市場對經濟衰退憂慮較深）。
若加拿大通脹繼續放緩，或令加拿大央行有更大減息空間，並可能使美元兌加元進一步升至1.38至1.39水平。再加上花旗分析員對油價的看跌前景（預期2025年油價或跌至約每桶60美元），亦增加加元眨值風險，1.33至1.34或是加元升值阻力。由於澳洲央行減息步伐（目前市場僅預期澳洲央行今年減息40個基點），較加拿大央行及其他主要央行保守，澳元或因此跑贏加元，澳元兌加元在今年後期或升至0.95至0.97水平。