向下斜的股票期限結構

上市超過10年的科企Meta，上星期宣布開始每季派息。 Meta當然不是第一家派息的科企。在1986年上市的微軟，派息要等到2003年。蘋果的歷史比較複雜，在1995年前有派息，後來企業大革新，積極投資研發，不斷推出新產品，要到喬布斯死後的2012年才恢復派息。這種股票，教科書一般稱為增長股（growth stocks），意思是企業的預期盈利都在相對遙遠的將來，現在雖然無利可圖甚至蝕本，但希望在明天，企業或有一日會突然跑出，到時股票就會開始派息了。更準確地說，是Meta等曾經都是增長股，10年前，那時還是Facebook的Meta，盈利不算可觀，支持其股價的，主要是對將來用戶、廣告收入等的預 ...

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