外匯 | 2024-01-29 12:02
廖嘉豪
上周紐西蘭公布去年第四季整體CPI按季升0.5%，遠低於紐西蘭央行的預測，而季度CPI按年升幅亦從第三季5.6%急速放緩至第四季4.7%，是自2021年第二季以來最低增速。通脹數據公布後，紐元隔夜指數掉期（OIS）利率目前預計，紐西蘭央行將於7月開始首次減息25個基點，全年將減息100個基點至4.5厘，2025年進一步減息50個基點至4厘。花旗分析員則預計，紐西蘭央行將在2024年第二季開始減息，全年將減息175個基點至3.75厘，2025年第一季將進一步減息25個基點至3.5厘，明顯較市場進取。
花旗分析員認為，經濟增長壓力令紐西蘭央行不需要待至通脹率降至2%至3%的目標區間才開始減息。花旗分析員預期，紐西蘭2024年經濟將按年增長1.1%，較紐西蘭央行預測低0.1個百分點，紐西蘭消費增長受累今年約有一半按揭供款以更高息率重新定價，或令紐西蘭勞工市場供應過剩，失業率或從2023年終的4.1%，上升至2024年終5.1%，從而減慢工資增長步伐。
澳洲的減息預測明顯較紐西蘭溫和。OIS市場預測，澳洲央行於2024年第四季才開始減息，紐西蘭對比澳元的政策利率優勢將收窄，雖然紐西蘭與澳洲國債息差已反映兩地貨幣政策分歧，但澳元兌紐元現價尚未跟上，澳元兌紐元交叉盤因此或在今年上半年升至1.1000水平，中線或可達1.13至1.14。而任何有關中國的經濟數據驚喜，都較有利澳洲的貿易條件，或可更好支持澳元兌紐西蘭元中長期走強。