外匯 | 2024-01-26 13:01
廖嘉豪
歐洲央行維持所有利率不變，符合市場預期。行長拉加德會後低調表示，歐洲央行可能會在2024年中左右開始減息，導致歐洲隔夜指數掉期利率市場預計，歐洲央行於2024年4月首次減息25個基點，全年減息150個基點。拉加德鴿派言論，提升市場對歐洲央行的減息定價，令歐羅兌美元小幅走低，但市場在1.0830水平逢低買入支持歐羅。
在長期通脹預期下跌的情況下，市場視歐洲央行對工資走勢的言論，和通脹放緩幅度較預期大，為歐洲央行最早在今年4月開始減息的證據。雖然歐洲央行議息聲明與行長拉加德的言論，較市場預期更鴿，但隔晚歐羅兌美元下跌幅度有限，反映1.075至1.080或為歐羅兌美元主要支持區間。
歐羅中線的關鍵因素，仍是歐洲央行相對聯儲局的利率定價，即表示市場需要預期聯儲局利率較歐洲央行更快﹑更大幅度地下調，才可大幅提振歐羅表現。歐羅兌美元在第一季內或仍區間徘徊，1.075至1.080支持強勁，上行空間或受限1.105至1.1150。中國經濟復甦加快、歐洲央行縮減資產負債表步伐較聯儲局更快，以及聯儲局更積極減息，或推動歐羅兌美元中線上行至1.1500。