【美股】把握板塊輪動提升回報

兩星期前的分析提到，資金已經由防守型板塊，重回進攻型板塊。所以去年聖誕後開始的調整，應該完結。結果不但道指首次突破38000點，再創歷史新高，標普500指數也於上周五創出歷史新高。美股表面看似牛氣沖天，但這輪升浪是否健康，動力能否持續？

之前在不同的文章都有提過，一個健康的牛市，市寬要好。即是參與升浪的股票比例要高。但是當標指創新高的同時，市寬沒有跟隨。標指成份股處於50天平均線以上的比率，從1月2日的高位91%，回落到1月17日的70%。標指創新高後，比例雖然有升，但只是微升到77%，顯示升市是由少數股票帶動。

市寬沒跟隨升市擴大

心水清的朋友，應該知道功臣是那幾家科技龍頭。在「偉大七雄」內，有4家都在1月19日創歷史新高（包括谷歌母公司、微軟、輝達和Meta）。雖然蘋果未能創新高，但最新股價距離歷史高位大約只有2%。這「五雄」佔標指總市值的20%，所以對指數影響舉足輕重！

再分析板塊表現，在11個板塊中，其實只有資訊科技與大市同步創新高。當中半導體行業的表現最為突出。費城半導體指數也於上周五開始連創新高，也是帶領大市的功臣。從以上3點顯示，這個升浪只是集中於少數股票。

要留意板塊輪動速度

所以後市發展，就要留意其他板塊，能否從資訊科技板塊接棒，令市寬擴大。無論如何，做美股交易的朋友，都要留意板塊輪動（Sector Rotation）的速度。我做了一個簡單的統計，就是把過去40個交易日，以10日為一個時段，分成4個時段，再把11個板塊的表現排序【圖】，會發現幾個有趣的情況。第一，沒有一個板塊能在4個時段都成為冠軍；同樣，沒有一個板塊可以全期都入三甲。第二，也沒有一個板塊能全期跑贏標指。第三，除了健康護理外，沒有板塊能全期錄得正回報。第四，板塊在不同時段的表現可以很極端。例如資訊科技在12月25日到1月5日那個時段表現最差，跌4.13%；但在後續的1月8至19日，表現最佳，升8.72%。在相同的兩個時段，公用事業曾經登上榜首，升3.05%；但在往後10日就排最尾，跌5.5%。

雖然我們知道，在這10年，甚至20年，美國增長型股票（當中包括很多資訊科技板塊的公司），遠遠跑贏大市和價值型股票，但對於短線股票交易人士而言，要爭取更高的回報，就要注意資金在板塊之間的輪動。同樣，期權交易人士在選擇期權到期日時，也可能要縮短，最好不要超過10個交易日。假如所選股票到期時趨勢仍然良好，可以rollover（所謂續期）。這樣不單減低賣出的期權被行使的風險，也可以隨着板塊輪動，選取跑贏大市的股票。