亞洲漸入佳境

踏入5月份代表2014年已過了三分之一，而作為投資者，現時心情可能會變得有點緊張，因為傳統的「五窮六絕七翻身」或許會再度登場，而即使並不迷信季節性因素，不少環球股市以技術分析亦略為偏高，未來或許會出現調整，所以如何在目前的市況下為投資增值，顯然是一個重要題目。筆者認為短線市況波動或許難以避免，但中長線的潛力才是重點。目前不少投資者仍然手持現金在場邊等候入市機會，而經濟的基本因素仍具支持作用，故筆者面對可能出現的調整市，策略仍然是伺機吸納。

亞洲走勢改善

4月份中港股市表現欠佳，但其他亞洲股市卻有起色，特別是東南亞股市更是持續有好表現。筆者相信亞洲股市現時的價位已反映了不少負面消息，未來走勢或許可以看高一線。中國經濟數據或許是最令投資者關心的議題，無疑近期的數據依然令人失望，但要留意經濟指標的失望程度已到了2009年後最低的水平，由於增長預期已顯著降低，筆者懷疑從現水平再顯著下調的機會有多大，假若未來中國數據有改善，市場氣氛轉趨樂觀或許會形成新一輪的購買力。

美息走勢仍然重要

執筆時美國聯儲局仍未公布議息結果，但預期聯儲局很大機會繼續減少每月買債金額，因為過去數月聯儲局減少買債並未有為市場帶來太大的負面走勢。但聯儲局如何看待加息卻是重中之重。筆者留意到美國貨幣政策的走向或已稍微轉變，從近期官員的口風可見一班。筆者相信關鍵在於美國勞動市場產能過剩的情況。由於工資在今後6至12個月可能會加速上升，加深美國的通脹威脅，美國加息的預期時間亦有可能提前至2015年首季，若成事將對金融市場帶來衝擊。

留意亞洲資產

筆者一向看好成熟市場股市的走勢，但近期新興市場特別是亞洲股市的反彈亦令筆者重新留意亞洲資產，目前亞洲股市進一步急升的機會或許不大，但對於亞洲資產整體前景的顧慮亦顯著減少，預期個別亞洲股市在第二季餘下時間或許續有好表現，但整體上的吸引力料仍會較成熟市場中的歐美股市為低，筆者揣測未來12個月歐美股市或許仍可以有雙位數的升幅，至於亞洲及新興市場走勢或許會較為反覆，但投資者應該增加對亞洲資產的注視。

早前市場對亞洲的擔心主要源於4方面：1) 增長前景轉差；2) 貿易赤字頗大；3) 選舉期近；及4) 美國將要進入加息周期。但筆者觀察近日的市況發展，以上因素已有改善。展望後市聯儲局加息對亞洲產生的衝擊仍未可料，但有一點可以肯定的是，目前的風險已低於一年前貝南奇仍在任聯儲局主席時開始談及「減少買債」的時候，故亦是留意亞洲資產潛力的適當時間。