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香港財經 | 2024-01-18 18:27

王國龍:加息周期近尾聲 助REITs價值回歸

領展(00823)行政總裁王國龍發表文章認為,外圍利率環境改善和內在經濟發展穩定,將有助REITs實現價值回歸。若REITs日後能夠納入互聯互通機制,更將為內地與香港市場的投資者帶來資產配置的新選擇。REITs風險適中且擁有穩定的分紅政策和相對可持續的股息收益率,符合投資者穩健資產配置的需求。

他指出,聯儲局在2023年12月13日的議息會議後,向市場明確表態未來可能減息。這一「由鷹轉鴿」的態度變化,刺激全球多項資產價格齊齊沖高,其中亦包括近兩年來承壓的亞太區房地產投資信託基金(REIT)。在投資者普遍預期美國加息周期接近尾聲之際,亞太區REITs市場已從去年10月底的低位開始呈現反彈趨勢。香港恒生房地產基金指數和新加坡iEdge亞太REIT指數,於去年最後兩個月內分別上漲約16%和15%,大幅跑贏兩個市場的大盤。

王國龍稱,內地和香港的證券監管機構已在去年多次表示,正研究推動REITs納入互聯互通機制。據港交所統計,內地與香港啟動股市互聯互通的9年以來,滬深港通分別為A股和港股帶來約1.8萬億元人民幣和2.9萬億港元的淨流入資金。若REITs最終獲納入,投資者基礎的擴大,流動性和交投活躍度的提升,都將為兩地REITs市場發展帶來新的機遇。

同時,宏觀因素改善也將支撐REITs的估值。全球主要央行可能在今年內減息,有助降低REITs的利息支出。貨幣政策轉向也將提升整體經濟活躍度,惠及REITs底層資產。

不過,他強調,投資REITs並非萬無一失。利率走勢、地產周期等都將左右REITs的基本面;資產與基金管理人的專業度亦會影響REITs資產的價值。目前內地與香港REITs市場估值仍處低位修復階段,但相信隨着結構性利好持續增加,REITs有望在投資者未來的財富管理與資產配置中扮演更重要的角色。