即巿股評 | 2024-01-16 07:20

【EJFQ信析】股王易位見玄機 AI主題有排炒

港股今年以來僅得上周四的一日升市便無以為繼，恒指昨微跌28點，收報16216點；恒生科技指數勁跑輸，大挫1.92%，埋單報3404點，再創逾一年低位，主要受到新能源車板塊及百度(09888)急滑拖累。市傳百度旗下人工智能(AI)模型「文心一言」被用於軍事研究，導致股價勁瀉一成多，突顯AI炒作「中外有別」。

美股本輪「AI升浪」踏入2024年漲勢未止，當中最矚目的「AI股王」輝達(Nvidia)兩周內已4次破頂。此外，與ChatGPT母公司OpenAI緊密合作惹來監管機構關注的微軟，上周五收市的市值漲至28874億美元，超越蘋果的28747億美元。微軟受惠AI元素更多，要力保華爾街「一哥」寶座或許不太難，首個目標應是晉身歷來第二家市值達3萬億美元企業，下一步再挑戰蘋果2023年7月刷出的3.09萬億美元紀錄。

蘋果2024年迄今接連遭券商「負評」，指其內地市場面對本土品牌激烈競爭，產品欠缺創意，言下之意是增長乏力，無法支持其股價。蘋果去年12月高見199.62美元，今年曾挫至180.17美元，儘管市值退居次席，依然拋離第三位Google母公司Alphabet的1.8萬億美元，相信仍能維持「坐亞望冠」局面。

除了蘋果被看淡之外，「科企七雄」中的Tesla今年沽壓更沉重，短短9個交易日累瀉11.9%，附【圖】所見，自納指於2022年10月觸底回勇至今，Tesla升幅不算大，「當紅」的輝達顯著跑贏，明言會廣泛運用AI的Meta也「強勢回歸」，即使尚未突破前高位，亦進賬近兩倍。

Tesla不利消息纏身，創辦人馬斯克屢遭批評，公司電動車銷量又被比亞迪(01211)趕過，失掉「龍頭」地位，背後其實是經歷多年高速增長後，前景就算無大改變，基本因素卻不足以維持高估值。

蘋果及Tesla股價正好反映資金投向AI這個更具潛力的全新概念，從2022年底崛興，到打造出「明星股」輝達，現在終於取代智能電話或新能源車，成為最受熱捧主題。

2023年上半年AI狂潮初起之際，有華爾街投行以「第四次工業革命」來形容其拓展空間，市場至今仍擔心AI將一如幾百年前的工業革命顛覆整個勞動力結構，搶去無數打工仔飯碗。IMF剛出爐的研究亦表明，AI影響發達經濟體、新興市場、低收入國家的工作崗位比例分別達60%、40%、26%，並提到AI勢拉闊貧富差距，此分析是否正確，有待時間證明，但企業股價則已應驗：「AI含金量」愈高愈獲追捧，這勢成一個時間長度以年計的投資主題。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容