息差吹響集結號 A股短線追落後

2023年恒指於環球股市排名榜中敬陪末座，內地股市亦好不到哪裏，滬深300指數去年挫11.4%，更屬「三連跌」累瀉34%；假如以過去3年高低位計，最大回撤（maximum drawdown）達44.6%，只「稍好過」恒指的53.2%。 A股經歷3年頹勢後，跟港股情況相若，估值已屆異常便宜水平，具備反彈條件。巧合的是，彭博根據滬深300指數收益率（earning yield）與中國10年期長債孳息的息差（下簡稱「股債息差」）指出，A股發出了100%準確的入市訊號。「股債息差」可理解為投資股票的額外風險補償，也能視作衡量股債相對估值的標準，如果顯著拉闊，意味股票對比債券有被低估之虞，即股市潛在表現 ...

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