【美元】短線或反彈

花旗分析員預期，有3個原因令美元或在年初技術性反彈，而加元或因此較為落後。第一，宏觀因素方面，本周市場焦點可能集中在美國職位空缺數據、非農新增職位/平均時薪，以及ISM服務指數等有關就業市場方面的發展。花旗分析員預計，這些數據或會優於市場預期，支持短年期美國國債收益率和美元回升，並推翻任何有關美國經濟即將放緩的說法。同時，花旗分析師預測，本周五加拿大將公布的職位數據或將減少1萬個，低於預期的增長1.35萬個，反映加拿大勞動需求進一步疲弱。

第二，近期市場可能修正較鴿派的美國利率定價。目前市場預期2024年聯儲局減息約150個基點，超出花旗分析員100個基點的預測，以及聯儲局利率點陣圖達75個基點的中位數預測，反映過去數月市場對美國利率大幅重新定價。但若美國就業市場數據強勁，則可能導致市場逐步調低對減息方面的定價。現時市場預計聯儲局的政策路線相對加拿大央行更為鴿派，但未來各種因素可能導致美加息差收窄，或有利美元。

第三，外滙倉位方面，投資者的美元倉位維持在中性水平。雖然槓桿投資者只略微持有加元，但實貨投資者已持有大量加元長倉，或為投資者增持美元和/或削減加元長倉鋪路。美滙指數升穿初步回升阻力約102.47後，下一阻力或在200天移動平均線103.43附近。