即巿股評 | 2023-12-30 09:08

【EJFQ信析】鮑公完美降通脹 美股上調止賺位

美股延續「聖誕升浪」(Santa Claus Rally)，道指周四（28日）再度破頂，標普500指數與歷史高位僅相差約0.5%。至於收市回順的納指，較2021年11月22日創下的高峰16212點仍低6.5%，但自聯儲局12月貨幣政策會議後已累漲2.5%。

聯儲局主席鮑威爾上次議息後記者會明確表示，局方相信本輪加息周期已經或近頂峰，猶如為12月上旬結束短線回調整固的美股注入「興奮劑」。更重要的是鮑公「放鴿」，透露未必需要等通脹降到2%的政策目標才減息，結果最快2024年3月重啟減息成了「市場主流預期」，估計標指甚至納指也將「追落後」，跟隨道指刷出紀錄新高。

另一方面，儘管美國10月份失業率從9月份的3.8%微升至3.9%，財長耶倫於12月5日卻指出，勞工市場仍然壯旺，並未看見通常會引致衰退憂慮的現象，認為那些聲稱要靠高失業率才能「馴服」通脹的經濟師應收回言論。其後勞工部公布11月份失業率果然回落至3.7%，加上同月的核心個人消費開支平減指數(Core PCE)按年升幅放慢至3.2%，屬兩年半低位，鮑威爾或已成功令美國實現「完美的通脹放緩」(Immaculate Disinflation)——這是他在Jackson Hole全球央行年會提出的新名詞，暫沒有確切定義，可理解為不損及勞動市場下，通脹由高位持續回落，為接近「軟着陸」的一種說法。

無論如何，通脹降溫對華爾街是利好因素，問題在於CNN編製的「恐懼與貪婪指數」亦升至77極度貪婪(Extreme Greed)區間。三大指數技術上依然強勁，先前已持有美股長倉的趨勢追隨者(trend-follower)，現在應適度調高止賺水平(trailing stop profit)；若是近日才追入，則要嚴格訂定止蝕，慎防市況因超買而突然顯著調整。

返回港股，2023年收爐日恒指高開22點，整天在16950點至17095點之間窄幅爭持，埋單微升3點，報17047點，是12月份收市新高。

恒指12月見全年低位後反彈，即使最終按月僅漲4點，總算扭轉了之前連跌4個月的頹勢。附【圖】所示，恒指再度重越10天和20天線，技術走勢改善；且3天線高於18天線比率(短線市寬)抽升至56.2%，事隔個多月又突破50%的強弱分界，港股2024年很大機會紅盤高開。

信報投資研究部

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