長息可以長升

在長年實質負利率、QE遠多過QT日子後，高單位數甚至雙位數通脹日子反覆增加，實是意料中事。此等凱派經年當道令通脹結構高企，往往要古典派回歸經年來收拾，是故美國立國以來，利率周期有每約30年趨升、約30年趨跌之象，迄今已四升四跌。狂印銀紙是舉世皆濫的藥，且已經年濫用到有理論（MMT）將之合理化。固然，今天這些理論已成過街老鼠，但目前主流想法仍不認為這有大問題。寬鬆造就了股、樓、商品等全線皆升，目下工資也漲了不少，按照一價定律，物價不升才奇哉怪也。衰退不深通脹難低當然，這慢熱趨升過程為時幾十年，期間會有多次每幾年一轉的衰退拉低通脹，現在正處這個階段。然而，由於錢太多，衰退多不深，故通脹跌不得 ...

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