長息回調近尾

聯儲局突然放鴿，點陣圖暗示明年減息三口，美國10年期國債孳息應聲穿4厘。然而，早自10月底起，10年期債息已由5厘水平穩步回落，當時市場預料明年會減息兩次。及至上周新點陣圖出爐後，長息由4.25厘水平插穿4厘，其實已反映了減息多於三口。最新利率期貨估一年內減厘半或六趟，若長息要對應反映，即由高位5厘跌至3.5厘。美國10年期債息跟1970年代尾的拼圖更新過後，確能有效預示近年的升跌，包括最近一浪的回調。不過，如圖所料，債息短線跌至近3.5厘後，將有再度爆上壓力。儲局轉口風不為奇固然，剛過的升浪尚未跟足，下一升浪也許亦跟不足，說不定頂多僅見5、6厘。目前看來這似天方夜譚，但長息由4厘上5厘 ...

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