【美元】美滙指數中期偏向下行

聯儲局議息結果較為鴿派，導致美滙指數跌穿103.5至107區間。隨着聯儲局的政策聲明偏鴿，利率點陣圖未有明顯反駁隔夜指數掉期利率（OIS）對聯儲局於2024年或之後會積極減息的定價。

美元要在2024年持續走弱，需要滿足3個條件。第一，市場定價顯示聯儲局相對其他央行，尤其是歐洲央行的貨幣政策更加進取；第二，有跡象顯示歐羅區和中國經濟出現更持久的韌性；第三，聯儲局先發制人放鬆貨幣政策以阻止美國經濟放緩，避免出現深度和持久的經濟衰退，為風險資產提供更正面的環境。

往績顯示，聯儲局仍然是最積極變動貨幣政策的主要央行。但同時也需要更多跡象顯示歐羅區和中國經濟復甦，令歐洲央行能夠有效地反駁市場對當局會積極減息的定價。但2024年的美元前景，也可能受到日本央行政策和中國經濟復甦推動人民幣走強所推動；兩者均可能加劇明年美元弱勢更持久。

短線而言，美滙指數的下行幅度或已足夠。在日本央行採取行動收緊金融狀況之前，美滙指數進一步向下突破的機會不大，似乎要待至2024年初才有較大機會發生。