【歐羅】中長線或造好

2024年歐洲央行相對聯儲局利率的市場定價，仍然是中線歐羅兌美元的主要驅動因素。11月份歐羅區通脹大幅放緩，導致投資者重新評估長期通脹預期前景，令市場再次對歐洲央行政策前景的定價更為鴿派。但最近的商業調查數據顯示，未來幾個月服務業價格勢頭或不會持續疲弱，而歐羅區數據如ZEW、德國ifo、PMI等較預期好，則表示歐羅區可能正進入復甦階段。

聯儲局相對歐洲央行縮減資產負債表的速度，亦是另一個驅動歐羅後市的重要因素。雖然歐洲央行自2022年9月以來的縮表步伐較聯儲局快，但尚未顯著提振歐羅兌美元表現。當歐洲央行檢討其緊急抗疫購債計劃（PEPP）的再投資政策時（原定於2024 年12月結束，但有機會提前完結），或能推動歐羅上升。

這或導致歐羅兌美元於中長線升至1.15水平，並且跑贏其他歐洲地區貨幣，如英鎊和瑞郎，但條件是市場需要重新修正政策利率定價，例如推遲歐洲央行的減息時間預測至2024年較後時間，尤其較聯儲局和英倫銀行的減息時間遲。