印度大選結果或有助振興經濟

回顧2013年，印度匯市轉弱，盧比大幅貶值，而股市亦形勢險峻。不過，受惠於宏觀經濟趨穩，及央行的果斷政策支持，部分經濟失衡情況正調整過來，令印度股市亦出現一定程度的反彈。在2014年第一季，MSCI印度指數上升8.2%，而MSCI新興市場指數則下跌0.4%(按美元計)。

2013財年第三季，印度經常帳赤字已回落至僅佔本地生產總值-0.9%的水平，而去年同期及上季的佔比分別是-6.5%及-1.2%。盧比貶值刺激出口增長，而另一方面，抑制黃金進口及穩定商品價格的措施則有助控制進口增長。3月底印度外匯儲備增至2990億美元，高於2013年8月的2760億美元。

除此以外，印度通脹亦逐漸受控。2014年首兩個月，消費者通脹率已回落至8.5%的平均水平，較2013年第四季的10.4%有所下降。這給予央行一定的靈活性，可以維持現有貨幣政策，而非進一步收緊銀根，以致可能窒礙經濟增長。

印度國會下議院將於4月7日至5月12日期間舉行大選，選舉結果將於5月16日前後公布。多項民意調查顯示，由莫迪領導的反對黨印度人民黨有望成為國會第一大黨，領導新一屆國家民主聯盟聯合政府。

儘管印度人民黨贏得過半數議席的機會不大，但關鍵問題在於該黨能否贏得足夠議席(即一般認為的最少220個議席)，從而為聯合政府建立穩健的核心政治力量。現任古吉拉特邦首席部長的莫迪有不錯的政績，他領導的經濟改革運動令該區取得相對成功的經濟表現，因此在今次大選的呼聲甚高。

隨著執政黨變更，加上國大黨在印度政壇的主導地位下降，這些政治因素應有助化解印度經濟低迷困局，尤其是振興企業投資。而大選過後印度政局亦將會回穩，為當地經濟帶來支持。

短期而言，更積極的改革主題或許會受到投資者歡迎。尤其是對於國內投資者而言，近數年當地債券名義孳息率高企，已令他們對股市卻步，改革主題可望重燃他們的入市興趣。中長線而言，印度股市走勢則還看新政府能否實現有效的經濟改革措施；而若要促進企業盈利持續回升，亦有賴印度儲備銀行的經濟政策，以恢復外部均衡，並改善經濟動能。