外匯 | 2023-12-07 11:30
廖嘉豪
加元過去兩個月面對多項負面因素，如原油價格從9月底高位顯著回落﹑加拿大房地產市場和房屋銷售持續下跌﹑最新核心通脹上升壓力緩和，以及加拿大央行行長麥克勒姆提到政策利率「現時可能已具足夠限制性」等影響，導致加元跑輸其他G10貨幣。但相信加元在踏入2024年第一季期間已消化這些負面消息。
以上因素結合市場已逐漸消化加拿大央行減息預期，導致加國債券價格跑贏其他國債。而市場對加拿大央行的定價，與聯儲局大致趨同，加上目前投資者已消化有關加元的壞消息，花旗分析員認為，短期內市場對加央行進一步鴿派重新定價的空間更為有限。所以花旗分析員預期，隨着美元處於弱勢，短線美元兌加元或有下行空間。美元兌加元主要支持位為55周移動平均線1.3511，0至3個或下試1.34水平，短線阻力或在55天移動平均線1.3674附近。
中線而言，由於美國經濟增長放緩，以及透過貿易渠道拖累加拿大經濟、高利率持續抑制住房需求，以及油價持續下滑壓力，令加元的基本面或會略為惡化。即使花旗分析員預計加拿大央行和聯儲局將同時減息，但由於加拿大通脹將更快降溫，所以撇除通脹後的實質政策利率差異將有利加元。雖然這並不能抵消因美國經濟衰退或美元避險需求帶來的加元眨值風險，但隨着歐盟經濟放緩，花旗分析員認為加元在2024年下半年或仍優於歐洲貨幣。