即巿股評 | 2023-12-07 07:41

【EJFQ信析】印股破頂牛氣盛 長線配置不宜缺

受惠A股昨天初段回升，恒指周三低開15點後落到16234點便反彈，下午曾觸及16600點，收報16463點，全日漲135點；成交金額又減少至不足千億元，遠未擺脫於全球主要股市排名榜尾的漩渦。

近日港股弱勢在亞洲特別受關注，附【圖】所見，以點數計，恒指11月尾被台灣加權指數迎頭趕上之後，按彭博資料，尋底未休的港股正面臨印度「急起直追」，市值差距僅餘大概5000億美元，分析普遍預期，印股「超車」是遲早的事。

印度確屬目前新興市場焦點，當地歷史悠久的SENSEX指數本周首3個交易日接連破頂，2023年暫飆約一成半，全年埋單再上漲應沒疑問，且將是自2016年以來連續8年報升，即使2020年肺疫爆發，以及去年美國「股債雙殺」，國際投資環境差劣仍無阻其強勢。事實上，本輪大升浪可追溯至2011年急滑24.6%見底開始，期間只在2015年回吐5%，12年累積進賬約3.5倍(另一基準指數Nifty 50同期表現相若)。

屢創紀錄新高背後，印度股市短線催化劑相信是在地方(邦)選舉中，現任總理莫迪所屬的人民黨（BJP）傳來捷報，增加莫迪爭取連任的勝算。市場曾經憂慮2024年大選若然莫迪落台，他近年努力振興經濟的成果能否延續頓添變數，為股市帶來不明朗因素。

人口結構亦對印度股市長期利好。據聯合國資料，印度人口2023年底將達到14.28億，超越中國，成為全球最多人口的國家，當中10至19歲和65歲以上群組，佔比分別為18%與7%；相反中國這兩組人口的比例是12%及14%，老齡化問題相對嚴重。印度明顯可繼續受惠「人口紅利」，促進整體經濟。

「金磚國家」陣營正致力提升國際地位，印度作為其中一員，在莫迪政府積極推動之下，近年吸引了大批外資進駐，今年4月，蘋果成立當地首家旗艦店，台企鴻海也加快擴充原有的生產設施，據報Tesla亦準備於印度開設電動車廠房。

外資加速入場，肯定有助印度力爭晉身全球經濟「三哥」。標準普爾最新報告預料，目前排名第五的印度，在2030年將趕過日本和德國，成為全球第三大經濟體，所需時間縱使比莫迪豪言「5年達標」較長，當地前景備受看好乃毋庸置疑，印股「長牛」有望延續。值得留意的是，印度政治因素或仍會引發市況波動，且隨着更多海外資金注視，估計波幅將擴大。

投資者應該「寧買當頭起」的印股，抑或留守港股趁離底不遠順手低撈？其實不該費神，分散風險本來就是組合配置的關鍵，沒必要只限二選一。

信報投資研究部

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