2023-12-07 00:00

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面對穆迪負評 掌握現實脈搏奮發圖強

評級機構穆迪於周二下調中國信用評級展望，從穩定降至「負面」，中國財政部回應指，對穆迪的舉動感到失望，其擔憂沒有必要。不旋踵，穆迪又把香港的信用評級展望降至「負面」，同遭降級的還有澳門。

穆迪給予香港「負評」，主要是中國潛在增長率逐漸減弱，以及對金融風險呈更廣泛影響，均與香港的信用狀況有關。穆迪預期，隨着香港政治和司法機構自主權減弱的跡象，特別是二〇二〇年實施《港區國家安全法》和香港選舉制度的改變，政治、制度和經濟決策的自主權將繼續進一步被侵蝕。

特區政府馬上駁斥，不認同穆迪的決定。港府表示，香港與內地不斷深化和擴大的經濟和金融聯繫不應成為調低評級的因素，相反，這些聯繫是香港長遠發展的優勢。關於香港實施《國安法》，港府稱該法終止了混亂局面和嚴重暴力事件，恢復穩定並增強信心，使香港能夠迅速恢復正常運作並重回發展正軌。

穆迪在極短時間之內把中國及港澳兩個特區的信用評級展望下調至「負面」，姑勿論是否合理，箇中帶出的訊息無疑是，國際信用評級機構已經將中港澳視作「三位一體」，關係密不可分。不管降級的決定有沒有存在誤判或偏見，穆迪的邏輯大概是「中國好、香港好、澳門好」，若然中國不好，香港和澳門同樣不好。至於中國為何不好，穆迪認為，有更多證據顯示內地政府更廣泛地向公營部門及財政受壓的地方及地區政府，以至國企提供財政支援，恐令內地在財政、經濟和社會發展構成廣泛的下行風險。

中港澳構成真正核心意義的「命運共同體」，這一點毋須否定，而且應該欣然接受現實。只要認清時勢變遷，從而合力奮發圖強，中港澳必定有機會攜手克服眼前的挑戰。反駁外界蜚短流長的最佳辦法不是口舌逞強，而是拿出客觀有力的實際表現（即內地常說的過硬本領）。有一幕記憶猶新的「事實勝於雄辯」，回歸前的一九九五年美國《財富》雜誌以封面故事宣稱「香港已死」，可是隨後十多年見到回歸了中國的香港欣欣向榮，《財富》編輯唯有自打嘴巴，承認「香港未死」，當初大部分預測都是錯的。

一方面是接受中港澳命運相依的現實，另一方面則該面對經濟疲弱的現實。以股市為例，現時內地企業佔港股總市值近八成，恒生指數近日跌至一萬七千點以下（回到九七時），滬深三大指數同樣走軟，都是無可抵賴的數據。樓市方面，東亞證券發表報告指出，內地居民原是香港樓市的主要客群之一，惟內房企業連環爆雷打擊內地居民置業信心，地產市道不景氣拖累經濟復甦，影響內地居民來港置業的購買力，加上高息環境持續，明年樓價仍難以轉勢看好。

股市和樓市不振，而且內地與香港互為影響，確是目前的難處，但未來的展望不一定灰暗，原因是中國政府正在積極採取措施，化解房地產爆破及地方債務危機。按照中國財政部的講法，全國政府債務餘額為六十一萬億元人民幣，全國政府法定負債率為百分之五十點四，低於國際通行的百分之六十警戒線。發改委昨天力陳中國「頂住下行壓力」，仍是全球增長最大引擎，為世界帶來新機遇。

接受現實，面對現實，尤其重要的是清楚掌握現實脈搏，予以恰到好處的應變部署。香港不得不掌握的現實脈搏是中國與西方的競爭依然激烈，例如中歐領導人會晤今天（七日）在北京舉行，歐盟委員會主席馮德萊恩事先張揚，聲稱歐盟成員國不會一直容忍與中國之間的貿易不平衡長期擴大，歐盟也有保護自身市場的工具，但願意透過談判解決問題。中歐領導人會晤談出什麼成果，香港有必要密切留意，準確判斷危與機。

穆迪提到香港選舉制度的改變成為負評因素，適逢區議會選舉在即，前香港眾志成員周庭棄保逃往加拿大，區選能否扭轉外界觀感，是一項不輕的任務。行政長官李家超表示，區議會選舉的原則是「不搞雜音政治」，更加理想的應該是，成功舉辦區選以令外界消除質疑的雜音。

中美角力氣氛仍濃，中國國家主席習近平將於下周訪問越南。由於美國總統拜登九月訪問過越南，兩國提升至全面戰略夥伴關係，習近平訪越可以理解為與美國互別苗頭。這亦是香港必須透析的現實脈搏，畢竟越南是潛力不小的目標新興市場。