市場與聯儲局的博弈

環球投資者近來最關注的課題，很可能是美國聯儲局什麼時候開始減息。以宏觀數據來看，通脹降溫趨勢明顯，失業率處於4%以下，而GDP增長持續保持良好增長勢頭，聯儲局貨幣政策似乎剛好到位，主流分析認為經濟將趨向軟着陸。宏觀數據之外，我們不妨從美國企業最新的季度業績，以微觀角度窺探一下經濟的韌性，以及有否值得留意的風險點。美國大部分企業已經公布第三季度業績。根據FactSet數字，有82%標指成份股的每股盈利優於市場預期，比例上較過去5年的平均77%為高。第三季度整體盈利按年增長4.3%，其中表現最優秀的是科網板塊，受惠於人工智能推動的廣告定位奏效，整體板塊盈利按年升42%。其次是非必需品消費、網購 ...

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